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全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需求強(qiáng)勁 鎳價(jià)仍存上漲動(dòng)能

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2018-04-27  來(lái)源:中國(guó)有色網(wǎng)  瀏覽次數(shù):67

回顧4月市場(chǎng),中美貿(mào)易爭(zhēng)端掀起商品市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。造成此輪鎳價(jià)快速拉漲的直接原因是俄鋁被制裁之下,市場(chǎng)對(duì)俄鎳難以獨(dú)善其身的擔(dān)憂(yōu)。導(dǎo)火索是4月18日晚間LME公布的取消諾里爾斯克鎳兩個(gè)交割品牌的公告,倫鎳當(dāng)晚盤(pán)中暴拉11.5%,創(chuàng)下2009年以來(lái)的最大單日漲幅。隨后市場(chǎng)證實(shí)品牌注銷(xiāo)為俄鎳在2017年10月主動(dòng)提出,與制裁無(wú)關(guān),鎳價(jià)隨即高位回落。

對(duì)于注銷(xiāo)兩個(gè)交割品牌的消息,實(shí)際情況是諾里爾斯克公司(MMC NORILSK NICKEL)由于極地分公司所屬的諾里爾斯克地區(qū)關(guān)停了兩個(gè)老舊的冶煉廠,因此在2017年10月17日提出注銷(xiāo)其下屬的NORILSK COMBINE H-1和NORILSK COMBINE H-1Y兩個(gè)品牌,最后交割日在2018年4月17日。經(jīng)過(guò)6個(gè)月公告期后,于2018年4月17日注銷(xiāo)了兩個(gè)交割品牌。至于市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)的公司冶煉產(chǎn)能是否開(kāi)始下降,據(jù)Nornickel年報(bào)顯示,公司2017年已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了極地分部Talnakh的選礦機(jī)設(shè)備升級(jí)以及Nadezhda熔爐的擴(kuò)能,因此公司整體冶煉產(chǎn)能并不會(huì)受到影響。

2017年由俄羅斯本國(guó)鎳礦冶煉開(kāi)采的核心金屬量同比增加7%—15%。截至目前,諾里爾斯克公司在LME注冊(cè)的交割品牌有4個(gè),分別是科拉分公司(Kola Division)的SEVERonICKEL COMBINE H-1和SEVERonICKEL COMBINE H-1兩個(gè)品牌,以及芬蘭Harjavalta冶煉廠的NORILSK NICKEL HARJAVALTA CATHODES和NORILSK NICKEL HARJAVALTA BRIQUETTES兩個(gè)品牌。

消息誤讀造成鎳價(jià)急漲速跌走勢(shì),顯現(xiàn)鎳價(jià)仍有巨大的上漲動(dòng)能。市場(chǎng)狂歡后總要?dú)w于理性,供需關(guān)系才是決定價(jià)格走勢(shì)的核心驅(qū)動(dòng)。2016—2017年是全球鎳價(jià)止跌回暖的重要節(jié)點(diǎn),因此,我們?cè)賹?duì)2017年鎳市供需格局進(jìn)行回顧與梳理。

需求方面,2017年全球原生鎳消費(fèi)量同比增長(zhǎng)近8%。盡管中國(guó)不銹鋼需求增長(zhǎng)率在2017年同比由10%下降至3%,但受印尼鋼廠增產(chǎn)推動(dòng),亞洲其他地區(qū)不銹鋼的鎳消費(fèi)量同比增長(zhǎng)超過(guò)27%。美洲地區(qū)消費(fèi)需求在美國(guó)最大的鋼廠增產(chǎn)帶動(dòng)下同比增加7%。歐洲地區(qū)不銹鋼需求實(shí)際上沒(méi)有變化。在純電池電動(dòng)汽車(chē)(BEV)和插電式混合動(dòng)力汽車(chē)(PHEV)全球產(chǎn)量增長(zhǎng)40%—50%的背景下,電池行業(yè)鎳需求增長(zhǎng)逾10萬(wàn)噸。然而,鎳電池行業(yè)需求仍然是全球需求的一小部分,僅占不到5%。

供給方面,2017年全球原生鎳供應(yīng)同比增長(zhǎng)5%,其中亞洲同比增長(zhǎng)14%,增量主要由中國(guó)和印尼的NPI和FeNi貢獻(xiàn)。2017年,印尼NP產(chǎn)量翻番至17萬(wàn)噸以上,同時(shí)恢復(fù)出口未處理礦石達(dá)400萬(wàn)噸(約4萬(wàn)噸鎳礦),主要運(yùn)往中國(guó)。由于政策變化,菲律賓的礦石供應(yīng)也在恢復(fù)。與此同時(shí),2017年金屬鎳產(chǎn)量下降約6萬(wàn)噸,主要由于鎳價(jià)近年持續(xù)疲軟,使得全球硫化鎳礦投資開(kāi)采積極性下降。據(jù)金川數(shù)據(jù)顯示,未來(lái)三年鎳市場(chǎng)新增冶煉產(chǎn)能主要以鎳鐵項(xiàng)目為主,金屬鎳幾乎沒(méi)有新項(xiàng)目增量。

2018年,全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)鎳需求形成支撐。由于中國(guó)以及印尼不銹鋼產(chǎn)能持續(xù)增加,預(yù)計(jì)全球原生鎳需求將同比增加6%。鎳合金受航空航天、石油和天然氣行業(yè)的擴(kuò)張推動(dòng),將再次表現(xiàn)出強(qiáng)勁需求。然而,印尼NPI產(chǎn)能持續(xù)增加以及該國(guó)礦石出口配額持續(xù)增加可能導(dǎo)致供應(yīng)增長(zhǎng)加速。

長(zhǎng)期趨勢(shì)下,新能源領(lǐng)域成為全球鎳消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的前景光明。2017年全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量122萬(wàn)輛,同比增加近60%,其中中國(guó)銷(xiāo)量77萬(wàn)輛,占比63%。預(yù)計(jì)到2020年,全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量有望達(dá)到350萬(wàn)輛,對(duì)鎳需求將增長(zhǎng)為現(xiàn)在的3倍。

鎳市短期偏中性,長(zhǎng)期偏多。盡管我們預(yù)計(jì)2018年需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁,但印尼NPI產(chǎn)量增加以及印尼和菲律賓礦石出口量回升,預(yù)計(jì)鎳市供應(yīng)缺口將從2017年的10.5萬(wàn)噸縮窄至1.5萬(wàn)噸。電池行業(yè)雖然前景廣闊,但仍是全球鎳需求相對(duì)邊緣的驅(qū)動(dòng)因素。中長(zhǎng)期來(lái)看,在持續(xù)收緊的精煉鎳供應(yīng)和增量巨大的新興需求點(diǎn)供需矛盾逐步加劇下,精煉鎳對(duì)鎳鐵溢價(jià)將繼續(xù)擴(kuò)大。鎳價(jià)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于天氣狀況和菲律賓政策變動(dòng)。這可能會(huì)阻礙菲律賓和印度尼西亞向中國(guó)運(yùn)輸?shù)V石,菲律賓可能采取監(jiān)管行動(dòng),再次調(diào)整其對(duì)采礦業(yè)的政策。

 

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